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来源：证券市场周刊市场号
文 | 尚扬
2026年2月初最刺激的事 ，不是年味渐浓，而是A股给股民们上演的“过山车特技 ”，2月2日黑色星期一惊魂跳水 ，2月3日步履蹒跚弱势反弹 ，两天行情把人整得哭笑不得，堪称“节前精神内耗现场 ” ，重仓者emo ，轻仓者看热闹，空仓者拍大腿 ，怕踏空也怕被套。
月初指数上演“过山车”特效
复盘这两天的名场面 ，2月2日，沪指下跌2.48% ，一天跌没102点 ，深证成指、创业板指等也跟风跌超2%，全市场4600多只个股飘绿 ，九成股票在“比惨 ” ，123只个股直接跌停，总市值一天蒸发2.87万亿元，朋友圈满屏都是“我是谁 ，我在哪 ，我的钱去哪了 ” 。
2月3日，市场未再继续杀跌 ，而是上演了弱势“回血” ，沪指上涨1.29%，深证成指 、创业板指 、科创板指、北证50等主要股指纷纷收涨 。但看似止跌 ，成交量却在继续萎缩 ，全天成交额2.57万亿元，比前一天还少400多亿元 ，典型的“缩量反弹”（附图） ，网友们调侃“这反弹比我工资涨幅还敷衍 ”。
2月初的大跌小涨，不是A股故意“整活 ” ，而是内外因素联手“搞事情”的结果 ，罪魁祸首主要有四个，个个都是“狠角色 ” 。
首当其冲的是国际贵金属“崩盘式跳水 ”，周末现货黄金 、白银大跌 ，黄金一天跌超10% ，白银更惨，大跌超16% ，直接抹去年内全部涨幅 。这波操作直接带崩A股相关板块 ，近30只黄金概念股集体跌停，连带着大宗商品期货也集体“躺平” ，沪金跌超15% ，多个期货合约跌停，资源股集体沦陷 ，直接拉垮指数。
其次是美联储“放鸽子 ”变“放鹰 ” ，沃什被提名当美联储主席，市场瞬间慌了 ，担心他上台后不降息甚至紧缩货币 ，全球资金都开始避险。
内部也同样有“黑天鹅”捣乱，三大运营商突遭政策利空，增值税税率从6%上调至9% ，作为市场“压舱石 ”的权重股集体大跌 ，还引发了大家对其他央国企的担忧 。再加上前期A股涨太猛，17连阳积累了大量获利盘 ，大家本来就想“落袋为安 ” ，遇到利空直接集体抛售，形成“踩踏式下跌” 。
最后是节前资金“躺平 ” ，临近春节 ，不少资金选择“持币过年 ”，不想在假期期间担风险 ，纷纷撤离市场 ，成交量持续萎缩，没人愿意接盘 ，下跌时更猛 ，反弹时乏力，这也是2月3日缩量反弹的核心原因。
节前不宜频繁操作
当前，大家最关心的无疑是后续走势会如何演绎？能抄底吗？要不要“割肉”？
其实不用太恐慌 ，但也别太乐观 。短期来看 ，A股大概率会进入“震荡摸鱼”模式，不会再像2月2日那样大跌 ，但也很难出现强势反弹 ，毕竟节前资金观望情绪较浓，成交量上不去 ，很难形成合力 ，而且板块分化会越来越明显，有的板块逆势上涨 ，有的板块持续低迷 ，就像“有人欢喜有人愁 ” 。
但中长期来看，A股的“慢牛 ”逻辑没变。毕竟国内政策在持续发力 ，社保 、保险等中长期资金在入市 ，“十五五”规划开局之年，政策落地会带来不少机会，而且美联储后续大概率还是会降息 ，外资迟早会回来 。
所以节前不瞎操作或许是最好的选择 ，已经重仓的耐心等待，等节后资金回流；轻仓或空仓的也别急着抄底 ，先观望 ，等春节后走势明朗了再动手 。为什么建议大家春节前休养生息？彭祖表示，当前风险偏好要降低 ，全球都是如此。中位线下方不要空中接刀 ，做好防守、树立风险意识才是重中之重 。
AI应用催化密集
虽然市场只是弱势反弹，还是有板块个股有所表现 ，有政策支持的AI应用、国产算力板块就呈现了不俗的走势 。浙文互联 、华胜天成 、顺钠股份等强势涨停 ，海兰信、网宿科技 、顺网科技 、首都在线等公司也都大涨超过了10%。锚定其中业绩更具确定性的个股或是最为稳妥的选择（见附表） 。
当前，全球AI应用催化不断 。
海外：智能体和世界模型进展迅速。Clawdbot（Meltbot\OpenClaw） ，一个自托管、可扩展 、主动式的开源AI助手 ，凭借其强大的本地自主执行能力在开源社区爆火，Agent落地前进一步。谷歌开放世界模型Genie 3的实验性研究原型Project Genie，可通过文本提示实时生成可交互虚拟世界 ，应用场景包括游戏 、VR内容等 。
国内：AI入口争夺及多模态应用持续推进 。
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英伟达H200芯片有望有条件进入中国市场，长期来看有利于国产算力芯片及生态发展，2025年四季度国内AIDC招标开始回暖并呈现上行趋势 ，2026年国内互联网大厂将加紧数据中心布局 ，且节奏或将快于2025年，若伴随H200恢复供应将推动大模型训练效率 ，进一步加速AI应用端落地与国产算力芯片在推理端需求 ，国产算力有望进入新一轮周期 。
（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐 。）
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