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财联社1月28日讯（编辑 卞纯）周三 ，国际金价涨势不减再创新高 ，首次突破5200美元/盎司。2026年以来，这种贵金属已上涨约20% ，创下自 1980 年以来的最佳开局 。
在金价再创历史新高之际 ，有分析师表示，黄金价格仍受到有力支撑 ，并且有足够的上涨动力 ，但他同时也警告称，颇具韧性的全球经济可能会给这种贵金属带来逆风 。
在周二发布的一份报告中 ，盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示 ，投机热潮可能会将黄金价格推高至每盎司5500美元。
“金价上涨的驱动因素早已明确，且主要源于市场担忧：无节制的财政债务扩张引发的焦虑 、美元走弱并推动资金流向其他地区 、难以预测的美国总统所引发的地缘政治不确定性，及持续存在的通胀担忧 。”Hansen指出 。
“但值得注意的是 ，目前这些担忧中的大多数尚未成为现实。美国财政债务规模持续攀升 ，但市场目前的反应主要体现为收益率曲线趋陡——因投资者要求为长期风险获得更高溢价；美元虽走弱但并未崩盘，而地缘政治紧张局势也尚未升级为更具破坏性的局面 。 ”他称 。
Hansen补充道 ，尽管避险需求或开始降温 ，但他认为，短期内黄金不会出现大幅回调。
“我们认为 ，黄金出现长期盘整的风险正不断上升 ，而非迫在眉睫的大幅回调，支撑黄金上涨的整体结构性逻辑仍未被打破 。 ”他称 。
白银已进入泡沫区域
相较于黄金 ，Hansen表示 ，自己对白银的走势更为担忧。白银今年的开局表现堪称1972年有记录以来最佳。当前现货白银价格交投在每盎司114美元附近，年内涨幅约为60% 。2025 年全年白银涨幅高达近150% 。
他直言：“黄金的上涨走势始终保持有序 ，尚未出现明显的泡沫迹象；但白银显然已步入泡沫区域。散户大举入场、投机性持仓 ，以及投资者的错失恐惧症，成为推动银价飙升的主要动力，将银价推升至极为昂贵的水平 ，无论是相对于黄金还是铂金而言 。”
Hansen指出 ，白银此番历史性大涨，或严重抑制工业领域的需求——工业需求占白银年度市场总需求的约60% 。他还称 ，波动性不断攀升也有可能导致市场出现混乱局面。
“展望未来 ，我们仍预计白银的供需平衡状况将会改善，从而降低其对银价的支撑作用 。原因在于 ，工业需求正在放缓 ，且历经过去十年七倍的涨幅后，全球消费者正趁此轮涨势抛售手中长期持有的银条 、银饰和银器 。我们认为 ，对于那些寻求战略性布局硬资产的投资者而言 ，坚守黄金是更佳选择，因为各国央行的潜在需求应能继续保护金价免于重大回调。 ”
汇丰银行分析师周二业在一份报告中表示 ，随着银价过去一年大涨逾200% ，金银比已跌至多年低位，现在可能是白银投资者获利了结的时候了 。
（财联社 卞纯）
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